,华泰证券：史上最长春节档将至 建议关注电影院线板块配置机会

　　华泰证券1月26日研报表示，据猫眼专业版，截至1月24日，已有《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生2》《红毯先生》等8部影片定档2024年春节档（影片数量与近5年春节档平均上映影片数持平），题材涵盖喜剧、爱情、家庭、动作及悬疑等，整体内容较为多元，能覆盖不同年龄、性别及圈层的受众。同时，2024年春节档共8天，为史上最长电影春节档（主要票房产出日较往年增加2天），有望充分释放春节档票房潜力。建议关注电影院线板块内容端及院线端配置机会。

　　华泰 | 传媒：最长春节档将至，电影板块前瞻

　　史上最长春节档将至，建议关注电影院线板块配置机会

　　据猫眼专业版，截至 1 月 24 日，已有《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生2》《红毯先生》等 8 部影片定档 2024 年春节档（影片数量与近 5 年春节档平均上映影片数持平），题材涵盖喜剧、爱情、家庭、动作及悬疑等，整体内容较为多元，能覆盖不同年龄、性别及圈层的受众。同时，2024 年春节档共8天，为史上最长电影春节档（主要票房产出日较往年增加2天），有望充分释放春节档票房潜力。建议关注电影院线板块内容端及院线端配置机会。

　　核心观点

　　24年元旦档票房创同档期新高，为春节档预热

　　据猫眼专业版，2024年元旦档总票房约15.26亿元，同增约 175%，超过2021 年的13.03 亿，创同档期票房历史新高。全年电影市场迎来开门红，也为即将到来的春节档进行了市场预热，有助于提升观众对春节档优质影片的关注，帮助提振观影需求并释放票房潜力。

　　目前8部电影定档春节，喜剧元素多，类型丰富，满足不同圈层观影需求

　　据猫眼专业版，已有《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生 2》《红毯先生》《熊出没·逆转时空》《我们一起摇太阳》《八戒之天蓬下界》《破战》（初七上映）等定档 24 年春节。从影片类型来看，除《我们一起摇太阳》《八戒之天蓬下界》《破战》外，其余影片大多有喜剧元素，但故事题材涉及运动、家庭与科幻等元素，总体上影片内容较为多元，类型丰富，有助于满足不同圈层观影需求。其中贾玲自导自演的《热辣滚烫》改编自日本高分电影《百元之恋》，关注度较高；张艺谋执导的《第二十条》为导演拿手的现实主义题材，阵容强大，票房值得期待。

　　“两强”格局有望形成，成片质量决定长线票房

　　从观影习惯来看，观众在春节档倾向于只观看 1-2 部口碑与热度均表现优秀的作品。在此格局下，春节档电影市场愈发呈现影片票房断层的格局，据猫眼研究院，近 5 年春节档TOP 2 影片票房占比平均高达 67.6%。我们认为片方宣发投入力度与映前预售情况将影响首日排片，而影响影片后续票房走势的核心变量则在于成片质量，前期预售表现相对不佳的影片有望通过全网口碑发酵而票房逆袭。我们认为，成片质量决定票房的逻辑将在 2024年春节档再次得到验证。

　　风险提示：观影需求疲软、内容质量不及预期等。